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东莞银行的上市之路，可谓一波三折，自首次提交上市申请至今已超17年。近期在深交所再度更新财务资料重启IPO。但由于业绩压力、资本金不足、合规风险等多个问题交织，上市依旧面临诸多不确定性。
01
17年上市长跑仍未果
银行作为传统产业，近年来的上市步伐呈现明显放缓之势，延期已经成为常态。
回看A股上市银行的IPO情况，目前共有42家银行上市，近年来上市主要集中在2016年至2022年，期间共有16家完成IPO，但自2022年初兰州银行上市后再无记录。
在尚未上市的银行中，除东莞银行外，由于多年上市未果，诸如广发银行、广州银行已经暂停了上市辅导计划。目前包括汉口银行、桂林银行、南海农商行等还在冲刺的路上。
港股市场的情况也同样类似，自2021年9月底东莞农商银行上市后三年内没有成功案例。最近完成上市的是2025年初的宜宾银行，这也打破了行业上市的空窗期，点燃了未上市银行的希望。
对于东莞银行，其前身是东莞市商业银行，2007年完成更名后的次年便递交了上市材料，中间多次因为财务资料过期而中止，至今IPO长跑已达17年。
东莞银行之所以“执着”上市，与自身资本金缺乏，频频募资补血密切相关。
就比如2023年东莞银行就通过定向增发募集资金21.35亿，以及发行二级资本债券募资20亿。2024年5月，东莞银行发行了20亿的二级资本债券，同年5月又发行了22亿的永续债。在本次更新招股书不久，东莞银行称还将发行为期3年的30亿金融债。
从风控指标看，早在2022年东莞银行的核心一级资本充足率仅8.56%，与同期上市的A股17家城商行对比排在倒数第4。
通过一系列募资补血动作后，东莞银行资本金压力稍有缓解。到2024年核心一级资本充足率逐步提升至9.31%，但仍低于同期11%的行业平均水平。
东莞银行的核充率虽有好转，但代表着“家底”的拨备覆盖率却连年下降，2022年至2024年由254.30%下滑至212.01%。释放拨备有缓解业绩压力的考量，尤其是2024年已经出现疲态。
招股书显示，2024年东莞银行的营收净利润双双下滑，营业收入为101.97亿，相比上年下降了3.68%；归母净利润同比下降了8.09%至37.38亿。而2022年和2023年的归母净利润增速分别为15.62%、6.06%，呈现逐年下滑趋势。
伴随着东莞银行业绩压力增大，拨备率逐步向150%的监管红线靠近，对募资的需求仍为迫切。
02
内生动能乏力
东莞银行业绩的下滑，息差收入成为了拖累。
2022年至2024年间，东莞银行的利息净收入分别为77.75亿、83.33亿、71.19亿，2024年同比下降达14.57%，而2023年增幅尚在10%。在营收占比也由2023年的78.70%降至69.81%。
利息净收入的下降，直接导致了东莞银行净息差的大幅回落。近年来随着贷款利率的不断走低，商业银行的净息差下滑成为了业绩增长的最大挑战。稳住净息差是各大银行首要追求的目标。
2024年东莞银行的净息差从2023年的1.61%下降到1.26%，降幅达0.35%，明显低于行业1.52%的平均净息差，在A股上市城商行中排名倒数第三。
在行业净息差整体下降的背景下，2024年各商业银行的情况也存在分化。还以A股上市城商行为例，像宁波银行、南京银行的头部城商行较为“抗跌”，其他像同级别的青岛银行、郑州银行也都在1.7%以上，显著好于东莞银行。
东莞银行净息差如此表现更多与资产收益率的下滑有关。2024年发放贷款和垫款的平均收益率为4.01%，较2023年下降了0．51%，相较2023年0.25%的降幅明显加快。
可以想见，东莞银行净息差的快速下降已经抑制了业绩的成长空间。
与此同时，东莞银行的总资产规模增速也明显放缓，2024年同比增长了6.97%至6727.3亿，而2023年的增速达16.81%。考虑到净息差的下降，资产规模增速下滑进一步减缓了对业绩的带动效应。
东莞银行主营业务收入陷入低迷，业绩主要靠非息收入来支撑。2024年投资收益达20.86亿，同比增长了35.9%，公允价值变动收益由2023年的亏损0.55亿转为盈利2.33亿，主要受债市行情的影响。
业绩承压的同时，东莞银行的资产质量与合规问题也亟待解决。
03
合规风险需重视
就行业来说，业绩承压并非东莞银行一家的问题。受净息差下降、宏观环境挑战、竞争激烈等影响，商业银行的资产质量更值得关注。
2024年，东莞银行的不良贷款率为1.01%，尽管在A股上市城商行中不算高，处在中游水平，但相比以往有所上升，2023年和2022年均为0.93%。
此外，东莞银行部分资产质量指标还有抬头迹象。其中关注类贷款增长较快，2024年为76.39亿，相比2023年的36.52亿已经翻倍。关注类贷款作为不良贷款的“蓄水池”，意味着未来不良资产还有增长压力。
东莞银行损失类贷款的快速攀升也值得警惕，从2022年的3.71亿增长至2024年的14.27亿，2年间增幅达284.64%。
损失类贷款是信贷五级分类最低的贷款，存在极大的资产回收风险。再看东莞银行的逾期贷款，2024年同比增长了20.48%至52.89亿，两项指标的高增意味着资产质量有恶化趋势。
从具体业务上看，东莞银行对公贷款的不良率近两年保持在0.8%左右，但个人贷款却明显攀升，由2022年的0.87%快速增长到2024年的1.67%，显著高于整体不良率，推测其损失和逾期贷款的增长或与此相关。
由于东莞银行个人贷款的不良问题，已经极大影响了业务盈利。招股书显示，2024年个人银行业务的利润总额为7.31亿，较2023年减少了13.68亿，一是因为营业收入下降了4.65亿，同时补提了8.06亿的拨备，信用减值损失较上年也增加了9.08亿，均大幅挤占了利润空间。
除了不良敞口暴露之外，东莞银行近年来还不时被监管层处罚，在业务风控和合规性管理方面仍需加强。
比如2024年3月东莞银行就因贷款业务违规、风险分类不准确等问题一次性被罚210万，5名相关责任人受到警告。同年7月珠海分行因银行承兑汇票和贷款业务严重违反审慎经营规则，被罚款145万，其中一名相关责任人被罚5万元。据招股书披露，过去三年东莞银行的被罚金额累计达1175.53万。
东莞银行上市多年未果，除了监管，其自身的业绩压力、资产质量等也是要面对的挑战。虽然按下了IPO重启键，能否顺利仍存一定变数。
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